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4 août 2005

(AOF) - Le groupe Veolia Environnement a annoncé que sa division Eau Veolia Water s’était vue confier par AZERSU, la Compagnie Nationale des Eaux de la République d’Azerbaïdjan, le contrat de réhabilitation et d’extension de la station d’épuration Govsani de Bakou, capitale de l’Azerbaïdjan et principal centre économique du pays. Ce contrat, d’un montant total de 35 millions d’euros, est entièrement financé par un protocole du Gouvernement français.

Il comprend, entre autres, les études, la fourniture des équipements et la mise en route de deux nouvelles lignes de traitement biologique de 200.000 m3/jour, ainsi que la réhabilitation complète des installations d’aération existantes, portant la capacité totale de l’ouvrage à 680 000 m3/jour.

Ce projet, qui s’étendra sur 3 années, va permettre une amélioration très sensible du traitement des eaux usées, tant en termes de qualité que de rendement. Première collaboration signée entre une entreprise française et la compagnie AZERSU, elle représente une étape importante dans la remise à niveau des infrastructures liées à l’eau de la capitale de l’Azerbaïdjan.

ACTIVITE DE LA SOCIETE Veolia Environnement (ex-Vivendi Environnement) est le leader mondial des services à l’environnement, dont les origines remontent à 1853 avec la création de la Compagnie Générale des Eaux. Les activités du groupe se répartissent entre la distribution et le traitement de l’eau (Veolia Water), l’énergie (Dalkia), les transports (Connex) et la propreté (Onyx). La cession de FCC (10 % du CA) a mis un terme à l’opération de recentrage de Veolia sur les activités de services à l’environnement.

Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires de l’ordre de 24 MdEUR en 2004 essentiellement en Europe et aux Etats-Unis.

FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR

Les points forts de la valeur
  Veolia Environnement profite d’une position concurrentielle enviable sur ses différents métiers.
  Le groupe est bien placé pour profiter de la libéralisation des marchés des services collectifs en Asie, où il a déjà remporté plusieurs contrats, notamment en Chine.
  Le recentrage stratégique du groupe sur ses métiers de base lui a permis de réduire son endettement (cession de Culligan aux Etats-Unis, ou de sa participation dans l’espagnol FCC) et de présenter un profil métier très clair.
  L’incertitude quant à la participation de 20,3 % de Vivendi Universal dans le capital de la société a cessé de peser sur le titre avec l’annonce, en décembre 2004 du placement par Vivendi de 15 % du capital de Véolia. Vivendi ne détient plus à l’ issue de ces opérations que 5,3 % de Veolia.

Les points faibles de la valeur
  Si l’endettement évolue dans le bon sens, la dette nette reste conséquente, de l’ordre de 10 MdEUR fin 2004. La direction estime toutefois que le niveau de la dette ne constitue plus un soucis.
  Le marché attend de Véolia qu’il assure ses marges et son retour sur capitaux investis, quitte à perdre un peu de croissance.
  Le groupe n’est pas encore à la hauteur des autres groupes de son secteur en terme de distribution de dividende.
  Comme ses concurrents, Veolia Environnement peut éprouver des difficultés à faire respecter les clauses de révision des tarifs dans le cadre de contrats signés auprès de certaines collectivités dans les pays émergents.

COMMENT SUIVRE LA VALEUR
  Dans les métiers de Veolia, la croissance se construit sur plusieurs années en fonction des contrats signés dans le monde avec d’importants investissement à la clé.
  Le groupe est exposé aux législations en matière de respect environnemental, dont un durcissement est synonyme de coûts supplémentaires.
  Avec un actionnariat éclaté et plus d’actionnaire de référence, le groupe est opéable.